衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经(jīng)济(jì)分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个季(jì)度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库(kù)存投资(zī)和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年(nián)第四季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高(gāo)度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一(yī)艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部(bù)发(fā)生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美(měi)东时(shí)间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次(cì)友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储(chǔ)不会(huì)进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的(de)私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意到(dào)，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得(dé)可(kě)疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关(guān)注宏(hóng)观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦(lún)特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能(néng)源(yuán)化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一(yī)假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大(dà)压力，从(cóng)而(ér)推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再(zài)度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济(jì)数据(jù)表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课期(qī)美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的(de)五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季(jì)出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经连(lián)续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油(yóu)市(shì)场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底部没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维持(chí)区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也(yě)会在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到(dào)油价影(yǐng)响，自(zì)身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发(fā)电旺季(jì)的临(lín)近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或(huò)较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系(xì)品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受(shòu)到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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