今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利(lì)用资本(běn)市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央企估值回(huí)归一个立一个羽念什么字”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司肯定(dìng)会重(zhòng)点发(fā)行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国(一个立一个羽念什么字guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域(yù)在(zài)新环境(jìng)下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的(de)：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20一个立一个羽念什么字亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的(de)费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认(rèn)购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发(fā)央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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