财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如(rú)曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加(一滴水多少ml 一滴水多少克jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季(jì)度新进一滴水多少ml 一滴水多少克(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露(lù)的(de)一(yī)季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是(shì)一(yī)个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环(huán)节，即(jí)满足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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