今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发(fā)布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领(lǐng)导(dǎo)将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公(gōn小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污g)司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士(shì)也(yě)预计(jì)，类似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批(pī)发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基(jī)金公司(sī)也(yě)积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业(yè)对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的(de)支(zhī)持(chí)与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实(shí)力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估(gū)。部分(fēn)券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续(xù)把握(wò)国企价值重估(gū)这(zhè)一(yī)投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企(qǐ)小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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